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中信银行:净资本监管“标”与“非标”的新逻辑
日期: 2019-10-24 17:28:23  
[摘要] 净资本监管:“标”与“非标”的新逻辑——理财子公司净资本管理办法点评1、政策核心是通过净资本监管提升理财子公司的审慎经营水平和损失吸收能力。其中:净资本净资本为净资产扣减一定比例的应收账款和或有负债;

净资本监管:“标准”与“非标准”的新逻辑——金融子公司净资本管理方法述评

1.该政策的核心是通过净资本监管提高理财子公司的审慎经营水平和吸收亏损能力。监管体系的三个要求:①净资本绝对规模不低于5亿元;(二)净资本在净资产中的比例不得低于40%;(三)风险投资净资本率不得低于100%。其中:净资本净资本是净资产减去一定比例的应收账款和或有负债;风险投资根据权重法分别计算自有资本投资和理财资本投资的基础资产。

2.风险投资的计量完全符合同类型资产管理机构的监管要求。(1)理财投资标准化资产的风险权重为0,即标准化业务的发展不受净资本的限制,这与公共资金的风险权重相似(风险过高时不需要占用资本);(二)理财投资的非标准资产权重设定在1.5%-3%,与集合信托和基金子公司一对多资产管理业务相匹配;(3)自营资金仅限于现金和银行存款、贷款交易、债券和公司理财产品的投资

3.在净资本监管的要求下,我行理财子公司的业务运营方向是:①优先发展标准化资产投资和fof/mom业务,充分发挥标准化资产(包括公共基金产品)风险权重为0的优势;(2)审慎开展非标准投资业务:如果风险因素简单计算为3%,金融子公司可以经营非标准业务,最高杠杆率为净资本的33倍,估计四大银行的金融子公司在当前注册资本下可以承担27%的非标准投资。

4.财富管理子公司的净资本管理措施对银行的综合资本充足率有什么影响?集团层面仍按照《商业银行资本管理办法》计算资本充足率(在合并范围内,理财子公司仅涉及自营资本投资的风险权重)。随着金融子公司业务的不断拓展,未来监管部门将进一步明确合并风险加权资产体系表外金融服务的计量方法。

5.金融子公司需明确的后续监管政策包括:(1)估值方法有待进一步明确:8月,已公开征询《商业银行金融产品会计与估值指引》,现金管理产品及其他子行业的估值方法有待进一步明确;(2)税收政策可以进一步明确:与公共资金相比,理财子公司仍有可能提高增值税价差收入等的免税。

6.投资视角:支持监管有助于金融子公司明确业务定位,加快业务布局。金融子公司正逐步走上正轨,这将有助于银行在短期内稳定财务管理规模和收入,并有助于银行在金融供给侧改革背景下提高中长期综合竞争力。lpr第二次报价靴子落地后,市场情绪逐渐恢复,板块估值仍处于长期基金配置领域。有人建议可以增加注意。投资组合最好具有个股特征,如招商银行/平安、兴业银行/工行/中行估值低、常熟增长高。

来源:新浪综合

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